本文来自：华尔街见闻国产 gv，作家：鲍奕龙

最近，特斯拉的股价资历了一场过山车式的泛动，议论词，摩根士丹利却合计这并非赖事，反而将此视为契机。

3月11日，特斯拉开启反弹走势，最终收盘230.58好意思元，好意思股盘后络续微涨至234.99好意思元。

尽管特斯拉本年迄今还是下降了近乎40%，但摩根士丹利在最新盘问依旧看好特斯拉的将来，指出特斯拉为“好意思国汽车和分享出行范围的首选”。

确认中，摩根士丹利给出了430好意思元的基准贪图价，同期强调在看跌情况下，股价可能跌至200好意思元，而乐不雅情况下，则可能飙升至800好意思元。此外，摩根士丹利在确认中坦诚地指出了特斯拉当今面对的逆境——销量数据不足预期，品牌形象受到负面热枕的影响，以及阛阓“去风险化”。

特斯拉遭受“顶风”，销量下滑与负面热枕

特斯拉股价一定进度上反馈出投资者们对特斯拉销量下降的担忧。

特斯拉1月的销售额同比下降了45%，而欧洲全体销量增长了37%，特斯拉在中国的阛阓也出现了澄莹的放缓迹象。汽车分析师TimHsiao示意，最新的每周订单预估数据线路，2月24日至3月2日历间的订单量为11000～13000辆，低于前一周的15000～17000辆。

摩根士丹利诡计合计，特斯拉销量每下降10%，就会损背约20亿好意思元的EBIT（息税前利润），要是算上营运成本，现款流升天将接近40亿好意思元。但摩根士丹利依旧预测本年特斯拉的销量将增长7%。

摩根士丹利不雅察到，围绕特斯拉的投资者叙事频频与股价密致赓续。

前年12月，特斯拉股价接近500好意思元时，阛阓多量合计该公司是东说念主工智能范围的“赢家”，在具身东说念主工智能方面有庞杂的后劲。而如今，在股价下降50%的布景下，投资者的热心点则转向了措置层分神、品牌形象受损以及汽车销售下滑等方面。这反馈出投资者热枕对特斯拉的股价有着显耀的影响。

大摩恒久看好特斯拉，基准贪图价430好意思元

尽管面对挑战，摩根士丹利依然对特斯拉的将来握乐不雅格调。

研报建议了430好意思元的基准贪图价，该价钱由五个组成部分组成：特斯拉中枢汽车业务（86好意思元/股）、收集事业（172好意思元）、特斯拉出行事业（90好意思元）、动力业务（65好意思元/股）以及算作第三方供应商的价值（17好意思元/股）。

摩根士丹利合计，现时股价下降后，特斯拉的2030年远期市盈率还是降至19倍，EV/EBITDA约为10倍。计议到特斯拉相干于估值的盈利增长预期以及正面的风险讲述偏向，摩根士丹利将其评为好意思国汽车和分享出行范围的“首选”。

确认指出将来一年内，特斯拉的股价有可能会在200好意思元和800好意思元之间波动，其中尽头提到了几个遑急的催化剂：

Austinrobotaxi的发布：预测在6月到8月之间，特斯拉将在奥斯汀推出其robotaxi，这将是首个面向客户的无标的盘汽车。

AI/Humanoidday：在本年年底前，特斯拉预测会展示其Optimus东说念主形机器东说念主的最新期间。

同期摩根士丹利强调特斯拉在东说念主工智能和机器东说念主期间范围的恒久价值国产 gv，具有复合增长后劲。